雇主為吸引或留住優秀人才，傳統作法不外乎給予高額薪資、股票或現金紅利或辦理現金增資發行新股供員工認購。惟2008年起實施的員工分紅費用化新制，已使得高科技公司行之有年，以股票股利轉增資分紅的獎酬員工制度，必須進行結構性的調整。而調整的方式，除提高薪資額度、改發現金紅利外，亦包括發行員工認股權憑證予特定員工。
員工認股權，係指雇主授予員工一定股數的認股權，使員工得於一定期間內按授予的認股價格認購一定股數的標的股票。一般而言，倘員工認股權係以發行日的股票市價為認股價格，則員工行使認股權的獲利，即為未來行使認股權時標的股票的市價較發行時市價的增額，但如未來標的股票市價低於認股價格，則員工亦可決定不行使認股權。
換言之，標的股票價格超過認股價格愈多，認股權憑證對員工的利益愈大，如此可激勵員工努力工作，提升員工對公司向心力。惟因股票價格是否上漲具有風險，而且上市櫃公司囿於法令限制，於今年1月1日前僅得按市價、而不得低於市價，發行員工認股權憑證，使員工認股權憑證的獲利幅度受限且不如員工無償配股般穩固，但於員工分紅費用化實施後，發行員工認股權憑證已成為日趨普遍採行的獎酬方式。
據報載統計，為因應今年起員工分紅費用化新制上路，於去年11、12月間，已約有43家上市櫃廠商向金管會證期局申報發行員工認股權憑證。
依公司法第167條之2及證券交易法第28條之3規定，股份有限公司原則上均有發行員工認股權憑證的資格，只是就非公開發行股票公司、公開發行股票公司、上市櫃公司的不同，而受不同法令規範的限制。鑑於員工認股權憑證已成為日趨普遍的員工獎酬方式，且員工認股權憑證發行價格的訂定，攸關員工獲利的多寡。
以下，擬就員工認股權認股價格的規範，做簡單介紹。
按非公開發行股票公司發行的員工認股權，依據公司法及主管機關經濟部的解釋令，其認股價格不得低於票面金額，惟因非公開發行股票公司的股票面額並無每股金額為10元的限制，每股金額為1元、2元或低於10元，均無不可，故認股價格最低得以實際的股票票面金額約定，不受限於10元。
至於上市櫃公司，依據發行人募集與發行有價證券處理準則第53條規定，所發行員工認股權憑證的認股價格，不得低於發行日標的股票的收盤價格。惟因未能以低於市價發行員工認股權憑證，使員工獲利空間備受壓縮，一向為業界詬病。
有鑑於此，為配合員工分紅應列為費用的商業會計法修正，金管會於去年3月6日增訂同準則第56條之1，並自今年1月1日起施行，准許員工認股權憑證的認股價格得低於市價（每股淨值），惟因事涉股東權益的影響，特同時規定以低於市價發行員工認股權憑證者，必須提報股東會決議，而且，發行額度不得逾已發行股份5%的限制。
換言之，上市櫃公司自今年1月1日起，已可經由股東會的決議，並檢附公開說明書、最近三年的財報等諸多文件，向證期局申報生效後，以低於市價發行員工認股權憑證。惟員工認股權憑證發行後，員工須待兩年後始得行使認股權利，故員工的實際獲利仍應視認股權憑證行使時的標的股票市價決定。本文同時刊登於【2008-03-17/經濟日報/A13版/稅務法務】李俊瑩（理律法律事務所律師），本文未必代表理律法律事務所之意見